Pengaruh toleransi risiko dan literasi keuangan syariah terhadap keputusan investasi saham syariah dengan moderasi religiusitas

Pertumbuhan investor pada tahun 2022 hingga per Agustus 2025 mengalami laju pertumbuhan sebesar 20% per tahun. Berdasarkan komposisi demografi investor, 54,23% didominasi oleh generasi muda dengan rentang usia dibawah 30 tahun. Kelompok Studi Pasar Modal Syariah (KSPMS) menjadi representasi investor muda Muslim yang memiliki akses literasi keuangan syariah relatif lebih baik. Namun, keputusan investasi saham syariah di kalangan mahasiswa KSPMS masih menunjukkan variasi meskipun tingkat toleransi risiko dan literasi keuangan syariah relatif serupa. Kondisi ini mengindikasikan bahwa kedua faktor tersebut belum sepenuhnya menjelaskan perilaku keputusan investasi, sehingga religiusitas diposisikan sebagai variabel moderasi. Penelitian ini menggunakan pendekatan kuantitatif asosiatif kausal dengan data yang diperoleh melalui kuesioner skala likert terhadap 162 mahasiswa KSPMS di Jawa Timur. Analisis dilakukan menggunakan Partial Least Squares–Structural Equation Modeling (PLS–SEM) untuk menguji hubungan antarvariabel laten. Hasil penelitian menunjukkan bahwa toleransi risiko dan literasi keuangan syariah berpengaruh signifikan terhadap keputusan investasi saham syariah. Namun, religiusitas tidak terbukti memoderasi hubungan tersebut. Temuan ini mengindikasikan bahwa keputusan investasi mahasiswa KSPMS lebih dipengaruhi oleh faktor psikologis dan kognitif, sementara nilai religius cenderung telah terintegrasi dalam literasi dan preferensi investasi responden. Penelitian ini merekomendasikan eksplorasi lebih lanjut terhadap determinan keputusan investasi syariah dengan pendekatan longitudinal atau metode campuran untuk memperoleh pemahaman yang lebih komprehensif.