Analisis pemilihan investasi saham menggunakan metode VAR-GARCH/APARCH

Kegiatan investasi mulai digemari dalam 5 tahun terakhir dengan ditandai persentase jumlah investor yang terus meningkat. Namun, pada akhir tahun 2019 dunia digemparkan oleh penyakit Corona Virus yang hampir menyerang sebagian besar masyarakat dunia. Hal ini berdampak pada pergerakan harga saham di pasar modal. Pergerakan harga saham menjadi sangat fluktuatif hingga terbentuk volatility clustering. Risiko dan volatilitas merupakan 2 hal yang saling berkaitan dalam menentukan penilaian risiko. Sebagai mitigasi maka dilakukan penelitian untuk dapat membantu investor dalam berinvestasi dengan risiko minimum. Digunakan kemampuan model Generalized ARCH (GARCH) / Asymmetric Power ARCH (APARCH) untuk menangkap fitur asimetris pada volatilitas yang ada pada return penutupan harga saham PT Astra International Tbk, PT Bank Rakyat Indonesia (Persero) Tbk dan PT Telekomunikasi Indonesia (Persero) Tbk. Serta digunakan Value at Risk untuk menghitung dan menganalisis besarnya nilai kerugian hingga beberapa periode kedepan dari masing-masing harga saham untuk menunjukkan saham dengan nilai kerugian minimum. Berdasarkan hasil penelitian, dapat disimpulkan model GARCH/APARCH terbaik yaitu saham ASTRA dengan APARCH(1,2), saham BRI dengan GARCH(1,1) dan saham TELKOM dengan APARCH(1,2). Nilai volatilitas saham ASTRA, BRI dan TELKOM secara berturut-turut yaitu sebesar 0.01544, 0.02132 dan 0.02287. Melalui perhitungan Backtesting Likelihood Ratio, perhitungan VaR dinilai valid pada tingkat kepercayaan 95% untuk 1 hari kedepan dengan nilai VaR saham ASTRA, BRI, dan TELKOM sebesar Rp 2,555,778.89, Rp 3,541,384.14 dan Rp 3,550,667.61.